Do ESTADAO.COM.BR
Denise Chrispim Marin, de O Estado de S. Paulo
Para a diretora do FMI, política monetária dos ricos não é a principal motivação do fluxo de capital para os países emergentes
WASHINGTON - Com uma leitura distinta daquela repetida pelos Brics (Brasil,
Índia, China, Rússia e África do Sul), a diretora-gerente do Fundo Monetário
Internacional, Christine Lagarde, afirmou nesta segunda-feira, 16, não ser
possível atribuir à política monetária dos Estados Unidos e da Europa a
responsabilidade por gerar os enormes fluxos de capitais hoje direcionados aos
emergentes.
No último dia 9, na Casa Branca, a presidente Dilma Rousseff reclamou ao
líder americano, Barack Obama, do "tsunami cambial" provocado por medidas
adotadas pelo Federal Reserve para estimular a economia do país.
"Não há evidência de essas políticas monetárias serem a causa direta dos
fluxos de capitais para os países emergentes, como o Brasil. Podem ter tido um
pequeno papel, mas não foram a maior motivação", disse Lagarde, em entrevista ao
Estado e ao jornal italiano Il Sole 24 Ore. "As razões desses fluxos são a taxa
elevada de retorno ao investimento, as perspectivas econômicas desses países e o
aumento dos preços das commodities."
A seguir os principais trechos da entrevista:
A zona do euro gera preocupação pela ausência de crescimento. Qual é
a sua avaliação?
A zona do euro acumulou nível alto de endividamento e manteve crescimento
ligeiramente menor do que as outras economias avançadas. Há 18 meses, os
mercados e os investidores queriam o ajuste das contas públicas, para restaurar
um perfil mais saudável da dívida. Agora, questionam como obter o crescimento em
um ambiente de ajuste. A união monetária respondeu com um impressionante arsenal
de medidas. Além dos compromissos fiscais e do fortalecimento de governança na
zona do euro, houve programas nacionais, medidas inovadoras do Banco Central
Europeu e 800 bilhões de euros em apoio potencial prometido pelos países da zona
do euro. Ainda assim, os mercados continuam ansiosos, preocupados e hesitantes
por causa da incerteza. Apesar de ter lidado inicialmente com a crise de forma
fragmentada e sem resposta global, a Europa deu respostas sólidas nos últimos 18
meses.
Soou estranho a sua declaração sobre a construção de uma "muralha" do
FMI de menos de US$ 500 bilhões. A sinalização de um volume menor se deve à
dificuldade de o FMI reunir uma cifra mais robusta?
Fiquei muito satisfeita ao ver o Brasil entre os primeiros países a anunciar
sua participação na "muralha" do IMF. Avaliamos regularmente os riscos atuais e
os potenciais de financiamento, dos dois anos seguintes. A última foi feita no
final de dezembro e anunciada em janeiro. O tempo passou, estamos em abril, e a
necessidade potencial de financiamento diminuiu porque alguns países europeus
conseguiram assegurar mais da metade do que precisavam para 2012. Por isso eu
digo hoje que a nossa necessidade é ligeiramente menor do que a estimada em
janeiro.
O acordo sobre a "muralha" do FMI sai nesta semana?
Como diretora-gerente do FMI, espero que tenhamos a massa crítica para esse
acordo nesta semana. Mas estou disposta a dar mais tempo para a sua
conclusão.
Os Brics se uniram para atacar a política monetária expansionista dos
EUA e da Europa e acusá-la de gerar uma nova modalidade de protecionismo. A
senhora concorda com essa premissa?
Primeiro, o protecionismo deve ser evitado de todas as maneiras. As medidas
monetárias adotadas pelos EUA e pela Europa foram necessárias para evitar a
crise de liquidez, cujas consequências seriam muito mais negativas. Não há
evidência de essas políticas monetárias serem a causa direta dos fluxos de
capitais para os países emergentes, como o Brasil. Podem ter tido um pequeno
papel, mas não foram a maior motivação. As razões desses fluxos são a taxa
elevada de retorno ao investimento, as perspectivas econômicas desses países e o
aumento dos preços das commodities. As medidas tomadas pelos governos para
restringir e qualificar o volume de capitais são legítimas.
A China adotou uma banda mais ampla de variação da taxa de câmbio, É
suficiente para o momento atual?
O aumento da banda de flutuação do remimbi (moeda chinesa) é bem vinda e
chega em um momento muito apropriado. Foi um bom passo no processo gradual de
internacionalização da moeda e de abertura da conta de capital.
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